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未来3-5年美国经济出现衰退的概率不断增加

财政刺激政策也一定程度加速了美联储从紧的货币政策节奏,这使得未来3-5年美国经济出现衰退的概率增加,而市场目前还没有对此充分预期和定价。

过去的十年,全球高债务杠杆率抑制了整体需求扩张,物价通缩时有出现,而各国央行竞相大规模货币宽松刺激了实体经济复苏和资产价格上涨。在金融监管趋严的背景下,全球资本市场一直维持着较低的波动率。然而进入2018年,这一低波动率现象似乎正在被打破。

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